想像一下，像保險公司或養老基金這樣的機構投資者決定測試加密貨幣水域。或者也許一家大公司正在尋求購買一些比特幣（比特幣) 以分散其財資持有量。他們不太可能做的一件事是事先宣布他們的意圖。這可能會推高他們試圖購買的數字資產的價格。
因此，大型機構的行動——比如購買1 億美元的比特幣——與其公開宣布之間往往存在滯後。 “機構參與循環流動，”加密託管銀行Anchorage Digital 的聯合創始人兼總裁Diogo Mónica 告訴Cointelegraph。 “當你聽說一家新公司加入加密貨幣時，我們通常已經和他們談了好幾個月了。”
在最近的價格上漲中發生了類似的事情——當比特幣、以太幣（以太坊) 和許多其他加密貨幣達到歷史新高？公司和機構投資者是否在早秋期間偷偷吞下加密貨幣——以免在他們處於積累階段時提高價格——其影響僅在本週才顯現出來？
為什麼是最大的投資者？
機構加密貨幣交易所CrossTower 的首席執行官兼聯合創始人Kapil Rathi 告訴Cointelegraph，“機構最近肯定在啟動或增加比特幣分配。” 他承認，其中大部分可能是在10 月初開始的，因為大型投資者可能試圖在ProShares 交易所交易基金(ETF) 推出之前進入——然後它在推出後成為賣家——但仍然，“一直強大的被動支撐使價格保持穩定。 這種購買支持看起來更像是機構積累，而不是零售購買的執行方式。”
數字資產投資平台CoinShares 的投資策略師James Butterfill 警告說，他公司的數據只是軼事——“因為我們只能依靠機構投資者告訴我們他們是否購買了我們的ETP”——但“我們看到越來越多的投資基金取得聯繫，討論可能將比特幣和其他加密資產添加到他們的投資組合中，”他告訴Cointelegraph，並進一步解釋說：
“兩年前，同樣的基金認為比特幣是一個瘋狂的想法； 一年前，他們想進一步討論； 如今，他們越來越擔心如果不投資就會失去客戶。”
Butterfill 補充說，關鍵的投資理由“似乎是多元化和貨幣政策/通脹對沖。”
Stack Funds 研究主管倫納德·尼奧(Lennard Neo) 表示，這種參與可能不一定來自最傳統的機構投資者——即養老基金或保險公司——但更多地傾向於家族辦公室和基金基金，“但我們確實看到風險偏好和興趣的增加，尤其是對於特定的加密行業——NFT、DeFi 等——以及比特幣以外的更廣泛的授權。” 他告訴Cointelegraph，Stack Funds 收到的投資者要求是第三季度初的兩到三倍。
為什麼現在？
為什麼明顯提高了機構利益？ Neo 表示，有無數的原因，從“投機者到想要對沖全球宏觀不確定性的人”。但一些人最近宣布，他們認為“區塊鍊和加密貨幣將成為全球數字經濟不可或缺的一部分。”
區塊鏈數據平台Anyblock Analytics GmbH 的聯合創始人兼首席數據官Freddy Zwanzger 看到了一定程度的錯失恐懼或FOMO 在這裡起作用，他告訴Cointelegraph，“在過去，加密投資對經理——它可能會出錯——現在它越來越成為一種風險 不是 將投資組合的至少一部分分配到加密貨幣中，因為利益相關者將從其他機構那裡得到一些例子，這些機構確實分配過並從中受益匪淺。 ”
事實上，像萬事達卡和維薩卡這樣的大型金融公司開始 支持 加密在他們的網絡上，甚至 購買 Zwanzger 建議，不可替代的代幣只會加劇FOMO。
St. Gotthard Fund Management AG 董事兼聯合創始人弗拉基米爾·維什涅夫斯基(Vladimir Vishnevskiy) 告訴Cointelegraph：“機構投資者和家族辦公室的興趣在這一年中一直在逐漸上升。” “10 月份BTC ETF 的批准只會加劇這一趨勢，因為現在獲得這種風險敞口的途徑要容易得多。” 通脹擔憂在許多機構投資者的議程上佔據重要位置，“加密貨幣被視為與黃金一樣的良好對沖。”
上市公司為資產負債表尋找加密貨幣
企業呢？是否有更多人為他們的公司資金購買比特幣和其他加密貨幣？
Meow 的首席執行官布蘭登·阿瓦納吉(Brandon Arvanaghi) 告訴Cointelegraph，他看到企業首席財務官對加密貨幣有了新的接受度，尤其是在全球大流行之後：
“當通貨膨脹率為2% 且利率合理時，企業財務主管不會考慮尋找替代資產。 […] COVID使世界大跌眼鏡，通脹壓力使企業財務主管不僅願意而且積極尋求替代收益來源。 ”
“從我們的角度來看，我們看到越來越多的公司購買加密貨幣以使其公司資金多樣化，”莫妮卡評論道。此外，“銀行正在與我們聯繫以滿足對這些類型服務的需求，這表明一個更大的趨勢不僅僅是公司在其資產負債表中添加加密貨幣。 […] 這意味著很快，更多人將可以通過他們已經使用的金融工具直接訪問加密貨幣。 ”
金融科技公司Two Prime 的首席執行官兼聯合創始人Marc Fleury 告訴Cointelegraph，宏觀趨勢正在鼓勵公司在資產負債表中添加加密貨幣。 “考慮到美國上市公司的流動性公司現金已從2020 年的1 萬億美元飆升至2021 年的4 萬億美元，你就會明白為什麼許多人正在尋找新的地方來部署這些額外的現金，以及為什麼這種趨勢不會減弱。 ”
Butterfill 表示，與此同時，宣布持有比特幣的上市公司數量已從去年同期的14 家增加到今天的39 家，總持有金額為137 億美元。
說到公司，是否有更多公司準備接受加密作為其產品和服務的付款？近日，特斯拉 傳聞即將接受BTC 作為其汽車的付款（再次）。
Mónica 告訴Cointelegraph，“金融科技公司正在與我們聯繫，以幫助他們不僅支持比特幣，還支持各種數字資產，這表明在更廣泛的計劃中，大公司越來越願意支持加密支付。”
就Fleury 而言，他懷疑加密貨幣——除了一個值得注意的例外，穩定幣——是否會被廣泛用作交換媒介。 “像BTC 和ETH 這樣易變的加密貨幣不適合支付。 期間，”弗勒里說。他說，是什麼讓加密貨幣成為一種偉大的儲備貨幣，但幾乎是有意為之，他補充說，“穩定幣是另一回事。”
庫存到流量模型有說服力嗎？
在加密社區中，關於用於預測比特幣價格的所謂的股票到流量（S2F）模型已經做了很多工作。事實上，匿名機構投資者PlanB 的S2F 模型預測到11 月底BTC 價格將超過98,000 美元。機構投資者是否認真對待股票到流量模型？
“許多機構投資者問我們這個問題，”巴特菲爾回憶道，“但當他們更深入地研究這個模型時，他們發現它並不可信。” 庫存到流量模型通常會推斷出回歸集當前數據范圍之外的未來數據點——從統計學上講，這是一種可疑的做法。
此外，將資產的現有供應量（“庫存”）與進入市場的新供應量（“流量”）進行比較的方法——例如通過採礦——“當然不適用於其他固定供應資產，例如金，” Butterfill 說，並補充說，“近年來，人們已經採取了其他方法來增強S2F 模型，但它正在失去客戶的信任。”
Rathi 表示：“我認為機構不會過多關注股票到流量模型，儘管很難詆毀它，因為迄今為止它已被證明是非常準確的。” 他說，與機構相比，它似乎更受散戶歡迎。另一方面，Vishnevskiy 還沒有準備好如此快速地放棄庫存流量分析：
“我們的基金關注這個模型以及40 多個其他指標。 這是一個很好的模型，但不能單獨使用。 你必須將它與其他模型一起使用，還要考慮基本面和技術指標。”
如果不是機構，誰在推高價格？
鑑於在這一點上機構參與最新的加密貨幣啟動似乎主要是軼事，值得一問： 如果公司和機構投資者沒有吞噬掉大部分的加密貨幣，那麼誰呢？
“這是一種零售主導的現象，這是有道理的，” Butterfill 回答說，“因為我們目睹了一種新資產類別的誕生，隨之而來的是監管機構的困惑和猶豫。” 他建議，這種監管不確定性仍然是機構參與的持續阻礙，並補充說：
“在我們最近的調查中，法規和企業限制是不投資的最常見原因。 調查還發現，與財富管理機構相比，那些授權靈活得多的機構，例如家族辦公室，其職位要大得多。”
儘管如此，即使缺乏鐵定的數據確認，許多人認為機構對數字資產市場的參與正在增加。 Mónica 告訴Cointelegraph，“隨著這些年來加密安全、技術基礎設施和監管清晰度的提高，它為更廣泛的機構參與該行業打開了大門，”並補充說：
“在未來幾年，我們將看到許多通過加密貨幣支付的方式，包括穩定幣和DeFi。 我還希望我們將看到基於區塊鏈的支付軌道與傳統支付軌道之間的更多互連。”
對於弗勒里來說，趨勢很明顯。 “在下一個週期，養老基金、捐贈基金、主權基金等將在其投資組合中採用加密貨幣。” 然而，他們是謹慎的投資者，進行必要的盡職調查需要時間。
有關的： 加密貨幣和養老基金：像石油和水一樣，或者可能不是？
但他補充說，一旦機構投資者做出承諾，他們往往會迅速擴大承諾規模。 “我們仍處於這個制度週期的早期階段。 我們將從養老基金中看到更多的興趣。”
在那時候， 單筆10 億美元的加密交易 弗勒里說——就像10 月下旬發生的那次創造記錄的事件一樣——將成為“日常事件”。