摩根大通對薩爾瓦多比特幣的誤解

摩根大通分析師分享了他們對在薩爾瓦多采用比特幣作為法定貨幣, 報導 市場內幕. 該銀行將此舉描述為“有問題的實驗”，證明了高時間偏好的理由以及對比特幣及其激勵措施的深刻理解。

分析師表示：“薩爾瓦多考慮不周的實驗對比特幣或加密貨幣的未來不應該是關鍵。” “本週加密市場受到薩爾瓦多的小故障的影響，但那是在泡沫背景下。”

揮發性？這已經是舊新聞了，摩根大通

分析師還解釋了為什麼他們認為比特幣不太可能取代美元，甚至不太可能將其等同於薩爾瓦多的平行貨幣。摩根大通聲稱比特幣不適合用作貨幣，因為它的高波動性以及它“沒有任何支持”。

然而，摩根大通未能理解比特幣當前早期採用階段所固有的波動性。不能忘記點對點貨幣網絡僅在十多年前創建，並且直到最近才成為廣泛接受的價值存儲。薩爾瓦多的舉動是向未知領域的飛躍，將有前途但新生的貨幣帶到了前台，以測試其作為一個國家的合法交換媒介的用途。隨著全球採用率的增加，波動性將下降。

另一方面，說比特幣不能被用作貨幣，因為它“沒有任何支持”是最荒謬的論點，因為美元並沒有真正得到任何支持。美元僅受支持中東極權政府維持的人為需求承諾以美元出售石油併購買美國債券以換取軍事援助。

相比之下，比特幣由工作量證明(PoW) 礦工和驗證節點的分佈式網絡提供支持，使BTC 用戶能夠以無需信任、無需許可和和平的方式隨時隨地交易任意數量的價值。世界上沒有其他貨幣體系具有這種能力。正因為如此，在布隆伯格的話，比特幣“可能已經解決了全球儲備資產的古老問題，它易於運輸和交易，具有24/7 的價格發現，相對稀缺，並且不是任何人的責任或項目。”

比特幣還不是記賬單位，但沒關係

摩根大通表示：“很少有商品或服務以比特幣計價或談判，而比特幣本身以美元計價。” “雖然薩爾瓦多的零售商和商家會隨著時間的推移接受比特幣並列出價格，但這些價格可能會根據比特幣的美元價格劇烈波動。”

商家實際上不會以BTC 列出價格，因為這對於仍處於採用周期早期的發展中的貨幣商品來說簡直是瘋狂。比特幣可以並且有望在沒有和在採用記賬單位一之前承擔貨幣的交換角色。但隨著採用率的增加，比特幣可能適合成為普遍接受的記賬單位並承擔貨幣的所有角色。

“在最好的情況下，薩爾瓦多的實驗將以更多的比特幣交易結束，而且薩爾瓦多人將比特幣作為一種價值儲存手段和黃金的替代品，”分析師根據報告稱。

這種說法有些是正確的。比特幣確實會看到更多交易，儘管抽像到閃電網絡中，薩爾瓦多人肯定會使用BTC 作為價值存儲。不過，他們也會用它作為交換媒介.

摩根大通似乎忘記了近70% 的薩爾瓦多人沒有銀行賬戶，並且該國25% 的GDP 來自跨境匯款流入。按照目前的匯款方式，西聯匯款等中介機構損失了很大一部分費用。然而，有了比特幣，人們現在可以選擇退出集中式服務提高交易效率，將更多的錢匯回家。

增加儲蓄、減少支出不會削弱經濟

據摩根大通稱，比特幣的2100 萬枚硬幣的固定供應量將創造一個“對大多數經濟體來說是不可持續的”通貨緊縮系統。鑑於其供應有限，BTC 的“購買力自然會隨著時間的推移而增加，因此以比特幣計價的商品和服務的價格會隨著時間的推移而下降。在這樣的經濟體中，經濟主體的動機將是囤積而不是消費貨幣，”分析師說。

儘管一些主流經濟學家指出通貨膨脹是經濟運行和繁榮所必需的，但這個前提是極具爭議性，遠非不爭的事實. 例如，技術本質上是通貨緊縮的，正如傑夫布斯在“明天的代價”中所說的那樣。因此，提高生產力和技術創新應該會壓低價格，但由於世界各國政府採取的主流貨幣政策，我們目前看到相反的情況。

在任何一種情況下，比特幣都不會通貨緊縮。供應有限，但在開採最後一個BTC 之前通貨膨脹一直存在 — 這將在22 世紀發生。有一個可預測的貨幣政策和發行時間表，通貨膨脹每四年降低一次，直到達到供應上限。

然而，同樣，黃金也很稀缺，世界在金本位上運轉良好。或者至少在美國政府開始採取及時的優先舉措來印製多餘的現金以資助一場他們無法贏得的戰爭之前。該行動取消了美元對黃金的可兌換性，並引發了石油美元，這取決於極權政府購買美國債券來維持對強加的全球儲備貨幣的需求。

在任何一種情況下，如果人們只使用比特幣，他們不會完全停止花錢，但他們確實會少花錢。現在與以後支出的明顯機會成本將迫使他們增加儲蓄並減少債務。但這不一定是負面的。

當今社會主要是由不必要的支出驅動的，這種行為受到大量營銷的影響，並受到政府不斷增加的量化寬鬆和寬鬆貨幣政策的支持。在比特幣標準中，人們反而會被激勵為未來儲蓄，減少在非必需品上的支出，並能夠進行可以持續幾代人的更多重大投資。今天毫無意義的購買和短暫所有權的高時間偏好文化是當前借貸和支出而不是儲蓄和投資的激勵結構的產物。

與美元不同，比特幣賦予人們選擇的自由

“此外，該實驗對支付網絡Strike 的依賴，它是比特幣區塊鏈上閃電網絡的附加層，將帶來安全和隱私風險，可能超過交易成本的降低，”報告稱。

與比特幣基礎層中的交易相比，第2 層解決方案和一些應用程序確實帶來了權衡。然而，與當前的貨幣體係不同，使用比特幣，人們可以自由選擇。比特幣賦能大眾有選擇權，允許每個人在權衡利弊的情況下自由選擇不同的可能性。然而，這種權衡是否值得，應該由薩爾瓦多人民自行決定，而不是曼哈頓辦公室裡的一堆西裝。

無論哪種情況，用戶都不必使用Strike；他們可以自由選擇自己選擇的閃電錢包來支付他們想要購買的商品和服務。他們可以使用自己在世界任何地方運行的節點，在薩爾瓦多使用他們的移動閃電錢包進行無信任支付。商家也可以使用不同的工具，例如麥當勞正在使用OpenNode。這就是自由和賦權的樣子。

薩爾瓦多信託流動性問題

“最後，薩爾瓦多的 1.5 億美元的政府信託如果加密市場的低迷促使公民大量出售比特幣，那麼確保立即兌換成美元的比特幣可能還不夠，”摩根大通在報告中補充道。

信託的流動性是真正的風險. 該信託可能缺乏現金以允許比特幣兌換成美元，並且可能會出現一些更重要的問題。然而，這也取決於人們選擇使用哪種貨幣。從長遠來看，如果對比特幣的需求增加而對美元的需求減少，則可能根本不需要信任。

最重要的是，比特幣與美元相比具有明顯的優勢，它有能力讓許多人接受它，並且比綠色鈔票更喜歡它。比特幣已經是一種更好的價值儲存手段，並且具有成為更好的交換媒介的明顯潛力，在未來幾年，比特幣也可能成為一種卓越的記賬單位。

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