律師事務所在加密行動中分一杯羹

大約三年前，當Scott Thiel 第一次嘗試與同事和聯繫人談論數字代幣化時，他說這就像“對著颶風大喊大叫”。 DLA Piper 的律師在香港的閣樓里呆了幾天，寫了一篇關於數字所有權證明對虛擬或實物資產的影響的論文。

但許多潛在客戶在2018 年所謂的加密冬天之後仍然保持警惕，當時加密貨幣的價值大幅下跌。

現在，那些觀眾突然開始聽了。加密貨幣已經起飛——比特幣的價值在過去一年裡上漲了400%。今年3 月，代表藝術家Beeple 數字作品的NFT 在佳士得的網上拍賣會上以6930 萬美元的價格售出後，人們對不可替代代幣(NFT)——一種數字代幣或數字收藏品——的興趣激增。

後來發現買方擁有NFT 基金並且已經擁有Beeple 的作品，因此該數字可能最終不能代表NFT 的真實價值。然而，對於NFT 第一次推文 被Twitter 聯合創始人Jack Dorsey 以290 萬美元的價格出售，而NFT 的價格為 飛貓的gif 售價超過500,000 美元。

本質上，不可替代的代幣是保存在區塊鏈上的代碼、字母和數字行：計算機網絡上的不可變寄存器，也是支持加密貨幣的數字分類賬。當藝術家出售NFT 時，他們不出售底層藝術品，他們保留其作品的知識產權。 NFT 類似於所有權證書，但重要的是，它實際上並不附屬於潛在的實物資產，也不具有法律約束力。

不過，更一般地說，數字代幣化的範圍很廣。 Thiel——他在墨爾本大學學習法律和計算機科學，職業生涯的大部分時間都是作為一名技術律師——說也可以發行一種有實物資產支持的代幣，比如繪畫、財產或葡萄酒收藏。這傳達了資產的所有權，並將該資產變成了可以數字化、交易和放在區塊鏈上的東西。

DLA Piper 及其在傳統法律服務之外設立和經營新業務的Aldersgate 子公司已經建立了一個基於區塊鏈的標記化引擎。它被稱為Toko，它允許公司創建任何資產的一部分並發行可以交易的證券代幣。

Thiel 認為，這種類型的代幣可以幫助資產所有者利用新的資金來源並接觸更廣泛的潛在投資者。它還可以提高某些資產的流動性——比如葡萄酒收藏——不能輕易在電子交易所交易。

去年11 月，Toko 的第一個項目是對由一組Thiel 在DLA Piper 的香港合夥人委託購買的藝術品進行代幣化，作為不受監管的證券產品。

中國藝術家王曉波的這幅畫描繪了一匹白馬在草地上吃草，開著鮮豔的橙色花朵。這幅畫被分成了16 個方格，每個方格創建了一個數字令牌。每個代幣持有者在代幣上都有這幅畫的十六分之一圖像，並且支付並擁有這幅畫的相同部分。

“有一點市場，一些合作夥伴想要天空，而其他合作夥伴想要鮮花，”蒂爾說。

Toko 可以處理NFT（由視頻剪輯等虛擬資產支持）以及代表物理資產的一部分的數字代幣，例如建築物或繪畫或知識產權。 “這就是令人興奮的地方——我們對客戶說，你想做什麼？” 泰爾說。

我們建立代幣化引擎比技術公司建立律師事務所更容易

理論上，投資者將獲得他們以前無法獲得的資產，資產所有者將能夠創建獨特的產品結構。例如，房地產所有者可以將標誌性建築（通常是非流動資產）細分為100,000 個代表建築物部分的數字代幣，這些代幣可以由投資者出售和交易。

然而，包括客戶在內的潛在用戶必須意識到圍繞數字代幣發行的許多合規風險。例如，任何處理數字代幣的人都必須了解其在美國證券法下的地位。加密世界是如此新，以至於尚不清楚單個代幣或NFT 是否具有投資合同的特徵，這意味著它將受到美國法律的監管。

圍繞NFT 和數字代幣化的炒作如此之多，投資者可能會警惕全球監管機構的泡沫和打壓。香港科技大學會計學副教授Allen Huang 警告說，NFT 和數字代幣會引起法律上的歧義。一個問題是，當一項資產在互聯網上虛擬持有時，應在哪個國家/地區繳納稅款。

“還有關於如何阻止人們使用NFT 進行洗錢的監管問題，”黃說。 “而且區塊鏈存在一些問題，尤其是一些較新的問題：如果你在一個特定的區塊鏈上持有NFT 並且該區塊鏈在幾年後失效會怎樣？”

這就是律師事務所比科技公司競爭對手更具優勢的地方，因為他們可以確保代幣合法合規並給投資者信心。事實上，泰爾說客戶可以放心，有一家律師事務所參與其中。 “這是一個複雜的法律環境，但科技公司希望盡快建立一些東西，”他說。

“對於我們來說，建立一個代幣化引擎比讓科技公司建立一家律師事務所更容易，”他指出。 “科技公司不了解全球50 多個市場中證券法的複雜性。”

Huang 同意，當專業顧問進入這個市場時，它會給投資者一定程度的保證：“投資者肯定更願意接受傳統參與者的介入以及律師事務所或大會計師的澄清作用。”

他指出，近年來律師事務所在智能合約等領域變得更具創新性，並且正在招聘具有法律和編程知識的人員。 “[Law firms] 也意識到這些公司現在正在成為大企業——以及潛在客戶——他們不能簡單地忽視它們並停留在20 世紀。 ”

這種“值得信賴的顧問”角色可能會受到越來越多的審查，因為對NFT 和數字代幣的熱潮幾乎沒有放緩的跡象。代幣的高估值導致一些人認為市場已經成為泡沫。 3 月，英國街頭藝術家Banksy 的作品在社交媒體上播放的一段視頻中被燒毀。代表該視頻的NFT 隨後以380,000 美元的價格售出。最初的作品——具有諷刺意味的是，“白痴”——描繪了佳士得的拍賣。

“這是否意味著NFT 是一個泡沫？ 我認為確實如此，但這並不意味著NFT 沒有價值，”黃說。 “在未來，我會看到藝術家或音樂家使用NFT 來. . . 允許購買NFT 的人參加特別演講或獲得音樂演出或視頻的獨家訪問權。

“在使用這種技術之前，很難 [for artists] 了解誰持有他們的藝術品，或者誰是他們最大的支持者。 ”

最佳實踐案例研究

由RSG Consulting 研究和編制。 “優勝者”表示該組織獲得了《金融時報》2021 年創新律師獎； 其他組織按字母順序排列。

推動市場向前發展

律師們正在試驗新的方法和技術，以使業務更快、更透明。

獲勝者：DLA派珀
該公司的律師與區塊鏈公司Hedera Hashgraph 合作，在區塊鏈平台上設計了第一個資產支持的證券代幣。區塊鏈通過自動化流程來提高效率，因此它們可以在交易時間之外運行，並且還需要更低的交易費用。平台的自動化特性限制了代幣被濫用的方式。

該公司通過對一件藝術品進行代幣化來證明概念證明。 推薦：斯科特·泰爾。

敦美和酒井

該公司與日本郵政（物流、保險和銀行公司）合作，在日本堅定的保險銷售不當、在該國引發醜聞後集中其舉報程序。過去由49 個部門處理的投訴，現在可以通過一個平台進行記錄。

該公司的做法在日本因優先考慮舉報人而引人注目。

霍根路偉
合夥人Mark Parsons 與香港銀行公會合作，為香港金融服務行業的應用程序編程接口(API) 的使用創建了一個新的監管框架。

該框架旨在創建一個協作且靈活的基於合約的開放銀行監管體系，允許銀行和API 用戶競爭推出更多服務和產品。 推薦：馬克·帕森斯。

金杜律師事務所

該公司為一家由澳大利亞三大銀行以及IBM、美國科技集團和悉尼購物中心公司Scentre Group 組成的財團就推出Lygon 提供了諮詢，該平台使銀行能夠使用區塊鏈技術以數字方式發行擔保。該律師事務所設計了允許以數字方式簽發擔保的法律框架，並說服西太平洋銀行、澳大利亞聯邦銀行和澳新銀行同意該文件的標準化措辭。

這是全球第一個在區塊鏈上使用實時金融工具的項目，將簽發擔保所需的時間從一個月縮短到一天。

柯克蘭和埃利斯
該公司利用其在華爾街快速增長的Spac 市場中擁有的私募股權、併購和資本市場實踐經驗，為亞太地區建立了一支特殊目的收購公司(Spac) 團隊。

該公司在2021 年第一季度完成了七筆交易。

西村和朝日

該公司利用法律專業知識、溝通、外交和企業戰略，成功地為日本製造公司東芝機械和遊樂園運營商東京巨蛋在美國的敵意收購中辯護。
2020。

日本企業掠奪者和激進投資者的罕見性意味著該律師事務所不得不從其他司法管轄區尋求適當調整的防禦策略。 表揚：太田洋。

奇點合法
在過去的一年裡，該公司幫助擴大了印度新興的訴訟融資市場。它已協助企業資助總價值超過14 億美元的案件，並就印度的交易結構向資助者和金融機構提供建議。

Singularity Legal 是印度訴訟融資協會的創始成員，該協會於2017 年成立，該協會匯集了資助者、律師、服務提供商和仲裁機構，以製定訴訟融資自律。