市場情緒是對標的資產的公眾利益和交易者在衍生品市場上的行為。由於情緒分析，人們可以識別長期投資者的態度，因為他們總是在上升趨勢中向短期投機者賣出，並以統計上積極的預期逢低買入。相反，人群的心理是非理性的，因為他們經常用尖峰燭台購買，因為害怕錯過並在下降趨勢中拋售。
如穀歌趨勢數據所示，公眾利益已經降溫（來源)。
分析市場情緒時首先要考慮的是基金交易量，它在描述交易量時對市場是趨勢還是盤整起著關鍵作用。在牛市中，基金成交量隨價格上漲，反之亦然，但自2021 年5 月見頂以來逐漸減少。
基金交易量牛市增加，熊市減少（來源)。
同時，通過查看永續掉期交易中買入量除以接受者賣出量的比率，超過1 的值（通過市場訂單獲得的更多買入訂單）表明看漲情緒占主導地位。同樣，低於1 的值表明看跌情緒占主導地位，因為更多賣單通過市場訂單積極執行。此外，接受者買入/賣出比率的14 天指數移動平均線(EMA-14) 一直為負，最近重新測試了1 的水平，表明更多賣家願意以更低的價格出售代幣，並且賣壓是強於買盤壓力。
Taker 買入/賣出比率EMA-14 在負區域並重新測試第一級 (來源)。
在牛市中，與價格上漲相關的清算越來越多。與之前的牛市相比，目前衍生品市場的多頭和空頭平倉總量相對較低。
小幅清算表明看跌情緒（來源)。
“資金費率代表交易者在永續合約市場的情緒，金額與合約數量成正比。 正資金利率表明多頭頭寸交易者占主導地位並願意向空頭交易者支付資金。 負資金利率表明空頭頭寸交易者占主導地位並願意支付多頭交易者“（來源)。
資金費率的絕對值越高，交易者越激進。然而，目前資金利率的絕對值一直在零附近徘徊，這意味著交易者在當前的經濟條件下並不激進。
資金的絕對值接近於零，表明交易者沒有積極性（來源)。
衍生品市場最重要的因素之一是未平倉合約(OI)，定義為當前在衍生品交易所交易對上的未平倉頭寸數量。從2022 年3 月8 日到3 月28 日，不斷增加的OI 是過熱的，並且是由短期交易者故意推動的，因為在3 月28 日的48,000 美元的峰值開始出現開放式投降。因此，它無法支撐可能的上升趨勢。
由短線交易者驅動的過熱的OI 因投降而暴跌（來源)。
與此同時，現貨交易所持有的比特幣總量已創四年新低，這通常被認為是基本鏈上活動的一個好兆頭。
即期外匯儲備觸及四年低點是一個好兆頭（來源)。
但更重要的是，這可能不是散戶的活動，因為自2021 年5 月10 日以來交易所流出地址數量急劇下降。這表明沒有多少散戶投資者將這些代幣從交易所轉移，而是可能是鯨魚增持。
由於散戶投資者不那麼活躍，交易所流出地址直線下降（來源)。
此外，交易所準備金的下降趨勢和過熱的OI 使得估計的槓桿比率更高，該比率由交易所的未平倉合約除以其比特幣儲備計算得出。它揭示了用戶平均使用更高的槓桿，即更多的投資者在衍生品交易中承擔高槓桿風險。
加熱槓桿使市場風險更大（來源)。
最後但並非最不重要的一點是，未實現淨損益(NUPL)，即市值與已實現市值之差除以市值，表明投降階段自2021 年5 月開始。獲利投資者比例的最大值為那天，隨之而來的是拋售。目前，比特幣可能正處於這一階段的中間，有合理的理由獲利了結，直到沒有更多的拋售壓力。
NUPL 假設市場處於半投降階段 (來源)。
總的來說，市場情緒不如鍊上活動那麼強烈。我們有可能處於半熊市，自2021 年5 月以來持續的投降已經生效，持續的增持階段似乎消滅了短期投機者。
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