當我們來到2021 年底時,人們普遍反思過去的一年,並製作水晶球來預測未來的比特幣價格。
不過,首先,我最喜歡的關於未來的想法之一是 來自傑夫·貝索斯.
“我經常被問到’未來10 年會發生什麼變化?’ 這是一個非常有趣的問題; 這是一個很常見的。 我幾乎從來沒有問過“未來10 年什麼不會改變? ”的問題。 我向你提出,第二個問題實際上是兩者中更重要的一個——因為你可以圍繞時間穩定的事物製定商業戰略……長期來看,你有能力在其中投入大量精力。”
對亞馬遜而言,貝索斯的意思是,對他們而言,不會改變的是客戶將需要大量的產品選擇、低廉的價格和交貨速度。這就是他們建立亞馬遜的原因。
那麼這如何適用於來年以及比特幣呢?進入2022 年,我們生活在一個充滿不確定性的世界中,COVID-19、創紀錄的債務水平、不斷上升的通貨膨脹、社會經濟不平等和不斷加劇的地緣政治緊張局勢。我反過來向您提出,比特幣的貨幣政策和總體結構是地球上極少數在未來10 年、未來20 年甚至未來30 年不會改變的事物之一。這種穩定性是任何持有比特幣的人的力量源泉,也是任何考慮長期頭寸的人的主要動力。
讓我們在更廣泛的宏觀背景下進一步考慮30 年的時間段。在我撰寫本文時(12 月7 日),30 年期美國國債收益率約為每年1.7%。這表明,如果我們購買30 年期國債並將其持有到2051 年,它將獲得每年1.7% 的回報率,或約66% 的複合回報率。如果按照這個比率複合,1,000 美元將在2051 年變成1,660 美元。
儘管國庫收益被稱為“無風險”,但我們無法預測30 年後這些美元的購買力。誰也說不准。如果你想想像2051 年有多遠,想想30 年前是1991 年。我們談論的是柏林牆倒塌、海灣戰爭(第一次)和米哈伊爾之後的世界喬治·布什總統的戈爾巴喬夫(高級!); 所有這一切都發生在互聯網爆炸之前,當時手機稀缺且純粹是為了“雅皮士”。
考慮到30 年的國庫投資,投資者在1991 年會面臨什麼?當年年底約30 年期收益率為7.4%。如前所述,現在為1.7%。價格與收益率成反比,因此與30 年前相比,今天的債券價格高得離譜。由於其他資產類別(股票、房地產等)是相對於無風險利率定價的,因此我們處於一切泡沫中也就不足為奇了。
正是因為這個原因,喜歡 Preston Pysh 和Greg Foss 預測 比特幣可能會侵蝕全球債券市場。當越來越多的債券實際收益率為負時,比特幣沒有無風險收益率無關緊要。而對於長期投資者而言,價值1,000 美元的比特幣在30 年內回報超過1,660 美元的可能性有多大?如果您同意它可能會高得多,即使您指定比特幣完全消亡的可能性,那麼您可能會遇到頭寸規模的問題。
那麼未來的比特幣價格呢?我喜歡將比特幣類比為一種經濟電池,隨著採用率的增加而充電,而在持有者奔向山丘的時期則貶值。價格只是買方與賣方會面時的快照,以商定以一定數量的比特幣購買該電池的最新價格。對於每個參與者,他們持有的比特幣也可以被視為他們持有比特幣數量和持有時間的二維函數。將其稱為“比特幣年”(每十年2.1 億)或“中本聰秒”(更多!)。在持續的基礎上,所有買家都可以根據需要選擇他們的持有期。
鑑於供應是固定的,決定價格的唯一因素是需求——來自尚未持有比特幣的新買家,還有來自現有持有者繼續積累和持有的持續需求——即,這個時間段有多長?幾乎不可能準確預測新來者的未來需求,以及當前比特幣者的持續需求。因此,任何試圖預測未來價格的模型幾乎都是垃圾模型,包括存量流向(聽 如果您想要更好的細節,請與Cory Klippstein 聯繫)。也正是因為這個原因,Michael Saylor 說 “你所有的模型都被摧毀了。”
這並不是說我不是非常看好。只是比特幣價格預測有點浪費時間。回到貝佐斯的觀點——不要試圖準確預測未來世界會發生什麼變化,而是更多地關注比特幣的核心元素不會改變。
這是BitcoinActuary 的客座帖子。表達的意見完全是他們自己的,不一定反映BTC Inc. 或 比特幣雜誌.