許多加密愛好者認為比特幣是“數字黃金”，一種重要的新資產類別，提供有吸引力的預期回報、持久的價值儲存和多樣化。
但自去年秋天以來，加密貨幣在做任何這些事情時都慘遭失敗。相反，它的價格像數字寶石一樣下跌，損失了大約三分之二的價值。
從11 月的68,990 美元（美國）的歷史最高點，它跌至6 月的17,630 美元的低點。根據invest.com的數據，它已經收復了一小部分失地，上週五的交易價格約為21,700美元。
這種糟糕的表現是在它開始進入主流投資世界的時候出現的。像富達投資這樣的幾家主要投資公司已經開始在傳統投資組合中包括股票和債券的小額比特幣配置。
但在我看來，比特幣還沒有為普通投資者的投資組合做好準備。它最近的價格行為表明，對於大多數通常用退休儲蓄進行投資的普通投資者來說，它的風險仍然太大。
其風險的根源在於它是一種投機資產，其價值取決於投資者認為其價值，沒有傳統意義上的潛在“基本”價值。例如，與股票不同的是，您不擁有公司利潤、現金流和股息的股份。
不受基本面約束，它可能會做得很好，也可能很糟糕，或者介於兩者之間。這一切都取決於投資者的情緒，這可能是善變的。
當然，它仍然有真正的信徒認為它具有許多通常與黃金相關的有利投資屬性，但具有重要的附加好處。
一方面，它的供應限制比黃金更嚴格，最終上限為2100 萬比特幣。
在需求方面，它受益於網絡效應。隨著越來越多的人使用比特幣，它對每個用戶來說可能變得更有價值。這反過來可能會鼓勵每個現有用戶更多地使用，並吸引更多的新用戶，從而有可能推動指數級增長。
這種強大的潛在組合導致狂熱者期望隨著時間的推移價格大幅上漲，儘管波動性很大。
比特幣信徒的範圍從投資小額的年輕人，到著名的科技億萬富翁，如Elon Musk（特斯拉公司）、Michael Saylor（MicroStrategy Inc.）和Jack Dorsey（Block Inc.），他們使用大量的個人和公司財富來支持他們的信仰。
在其歷史的大部分時間裡，比特幣價格反映了其買家的獨立性，使其在很大程度上獨立於股市走勢。在大流行之前，價格與主要股指之間的相關性非常低，類似於黃金。這激發了人們對比特幣將有助於分散傳統股票和債券投資組合的期望。
支持者也開始將比特幣視為一種值得信賴的價值儲存手段，一種保留購買力以備將來使用的手段。當然，從歷史上看，其價格的波動性遠大於現金（價值存儲基準）或黃金（一種既定的替代品）。但如果有必要，它很容易被出售，它的支持者預計它會隨著時間的推移享受強勁的價格上漲。
此外，與黃金類似，但與現金不同，加密貨幣的供應獨立於中央銀行，因此支持者預計它可以很好地對沖通脹。特斯拉、MicroStrategy 和Block 等知名持有者在其資產負債表上積累了數十億美元的價值。
儘管在大流行初期其價格與科技股一起繁榮，但比特幣從11 月的峰值開始下跌，並在2022 年第二季度急劇下跌。
部分原因是加密行業的業務失敗，其中包括：加密貸方Celsius Network LLC； 加密經紀人Voyager Digital Ltd.； 關聯加密貨幣TerraUSD 和Luna； 和對沖基金三箭資本有限公司。
這些業務失敗削弱了投資者對比特幣以及其他加密行業的信心。此外，通貨膨脹加劇、利率上升和經濟增長放緩給投資者和科技行業帶來了日益惡化的環境。沒有人能確定它會變得多麼糟糕。
已經開始將比特幣納入投資組合的機構投資者現在正在尋求拋售風險更高的資產，而現在這包括比特幣。隨著外部融資枯竭，一些科技企業出售加密貨幣以減少債務並籌集現金。最引人注目的是，特斯拉在第二季度售出了價值超過9 億美元的美國產品。
所有這些都給加密貨幣帶來了拋售壓力，價格急劇下跌。這一次比特幣和科技股高度相關並一起被拋售，因此從多元化中獲得的好處很少或沒有。
第二季度，以科技股為主的納斯達克100 指數下跌22%，而比特幣價格下跌58%，就像另一種風險資產。
當前環境值得普通投資者謹慎。中央銀行還沒有完成加息，沒有人可靠地知道經濟會放緩多少。
經濟有可能最終陷入深度衰退，在這種情況下，風險較高的投資可能會受到更多打擊。鑑於其最近的價格行為，這種情況可能會嚴重損害比特幣。
當然，信徒們之前也看到過大幅拋售。許多人將當前價格視為可以耐心等待的人的購買機會。即使價格進一步下跌，它們仍然很有可能在某個時候恢復並在未來達到新的高度。
問題是，投機性投資的結果是高度不確定的。根據技術投資的歷史，比特幣所有者也存在很大的風險，即比特幣所有者將在某個時候轉向一些新事物，從而使價格在數字塵埃中萎靡不振。
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