加密貨幣、比特幣
在從過去兩週的大屠殺中短暫恢復後，加密市場變得喜憂參半。
本週，比特幣價格下跌2.9% 至略高於20,100 美元，而以太坊的價格
以太坊
瑞波幣
儘管最近幾天加密市場顯示出一些新的活力，但對於許多加密交易者來說，緩解為時已晚。最近的數據顯示，熊市在過去幾週已經清算了數十萬個槓桿頭寸。
在接受雅虎財經採訪時，貝萊德全球固定收益首席信息官Rick Rieder 表示，這種去槓桿化對比特幣和其他加密貨幣價格的大幅下跌做出了巨大貢獻。
“當您在如此長的時間內將利率保持在如此低的水平時……當您將政策過於簡單時，系統中的槓桿作用就會減少’我如何快速獲得回報’——您會看到很多槓桿作用是圍繞加密貨幣建立起來的，很快就脫膠了，”他說。
[Ed note: Investing in crypto is highly speculative and the market is largely unregulated. Anyone considering it should be prepared to lose their entire investment.]
縮小
槓桿交易是一種允許交易者用借來的錢玩市場以提高回報的做法。當槓桿證券的價值低於某個水平（稱為維持保證金）時，就會出現問題。
當這種情況發生時，交易者會受到所謂的追加保證金通知的影響。它迫使交易者增加更多資金並彌補潛在損失。如果電話沒有迅速得到滿足，經紀人可以自由清算槓桿頭寸。
這使得交易者只持有他們在槓桿頭寸上產生的債務。
在更大的範圍內，這種去槓桿化往往是資產價格突然暴跌的原因。清算導致下跌的價格回饋自身。越來越多的追加保證金通知進來，更多的資產被出售，導致價格陷入混亂。
在最近的潰敗中，這可能是在加密傷口上撒鹽的原因。
在最近的一條推文中，加密經紀人 坎伯蘭說，它在6 月13 日看到了創紀錄的清算量。 “流動比率表明很多流動是清算，賣家與買家的比例為2:1，”坎伯蘭在推特上寫道。事實上，Coinglass 的數據顯示，6 月13 日的清算量超過6 億美元，是自3 月以來最大的每日清算量。
這並不讓Rieder 感到意外，他將去槓桿視為在經歷了長時間的寬鬆貨幣和貪婪之後的自然市場淨化機制。他認為我們在互聯網泡沫破滅期間看到了類似的沖刷：
“這與互聯網泡沫並沒有太大的不同……如果你回到99 和2000 年，互聯網是個壞主意嗎？ 不，這不是一個壞主意。 但是你圍繞它創造瞭如此多的過剩，你只需要消除這種動態，我認為我們今天已經看到了這一點。”
展望未來
像許多資產管理公司一樣，Rieder 相信這種去槓桿化將會變得更好。雖然這對過度擴張的交易者來說可能是毀滅性的，但最終它將清理市場上的不可靠資產，並開啟一個新的篇章 可持續的 創新。
“我仍然認為比特幣和加密貨幣是耐用資產。 這是一項經久不衰的業務，但圍繞它建立瞭如此多的過剩。 我認為正在進行健康的重新校準。 這是一個重新校準將進行多少的問題，”Rieder 在採訪中說。
那麼，瑞克，我們應該買入嗎？
“我的感覺就像很多資產，如果你再看兩三年，它們會比今天更高。”
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