不，這不是對近期最具爭議的資產類別之一（即加密貨幣）的另一種牛市或熊市觀點。
多頭和空頭都說得夠多了。空頭的推理非常一致並堅持下去，其中包括“沒有內在價值”、“不是價值儲存”、“太不穩定”等。一些空頭認為加密貨幣最終應該毫無價值。
另一方面，公牛隊更頻繁地改變他們的敘述，而不是卡薩諾瓦改變他的情人。其中一些是“它將取代法定貨幣”、“它是一種商品”、“它是一種構建具有一定對沖能力的’多元化投資組合’的手段”。而最近的論點是基於區塊鏈/加密使像Defi（去中心化金融）這樣的功能成為現實的可能性。
現在，一些主要的銀行分析師涵蓋了一些著名的加密貨幣，一個比特幣的預測範圍從數十萬美元到數百萬美元不等。如果銀行在這裡談論他們自己的書，這是一個有爭議的問題（做市收入是通過促進加密交易產生的）。
我不會深入探討牛市/熊市的論點（儘管我確實有意見），因為我認為雙方已經下定決心，另一篇以任何一種方式寫的文章都不會改變觀點。
當我寫這篇文章時，比特幣的價格是36,000 美元，並且有一些變化。並且有合理的確定性，考慮到每日波動，如果在幾天后發佈時價格“大幅”離開，我不會感到驚訝。
當比特幣在幾個月內下跌超過50% 時，這不是我們第一次看到這種波動性。我們在去年年中看到了比特幣的類似走勢，並且在2017-18 年跌幅更大，約為80%。
比特幣最近從峰值下跌，市值蒸發了超過6000 億美元，整個加密市場（萊特幣、以太坊和狗狗幣等）損失了超過1 萬億美元。
最近的拋售有各種原因。來自俄羅斯、新加坡等國的監管機構宣布了可能破壞加密貨幣、收緊美國貨幣政策等的干預措施。它們都是有效的觀點。
當比特幣下跌超過50% 時，這不是我們第一次看到這種波動– 索姆納特·班納吉
不過，在我看來，最大的原因是美聯儲對流動性充裕時代的威脅，因為“量化緊縮”即將到來，即美聯儲減少刺激大流行的投機性資產。
根據Coinglass 的數據，截至1 月21 日星期五的24 小時內，約有290,000 名交易員平倉，清算總額超過11 億美元。
基本上，保證金頭寸被清算，導致一波額外的拋售壓力，因為作為抵押品的資產被強行出售以支付保證金貸款。
Blockforce 的圖表1 給出了比特幣新進入者的圖片。注意在上次拋售中頭寸是如何平倉的。 ‘HODL’ （Hold On (for) Dear Life）中的’apes together strong’ 到’moon’ 就這麼多。如果你沒有得到最後一句，你就不是一個“真正的信徒”。我只是假裝明白。
過去幾個月的一個有趣現像是比特幣的表現與任何其他風險資產一樣。將加密貨幣視為與其他投機行業（包括特殊目的收購公司(SPAC) 和其他meme 股票）生活在同一空間中是很有用的。
比特幣以前所未有的方式與股票同步移動，因為兩者一起暴跌。數字代幣和以科技股為主的納斯達克100 指數的40 天相關係數已接近0.66，這是彭博社自2010 年以來編制的數據中最高的。這意味著納斯達克100 指數每移動一個百分點，預計將導致0.66%搬進比特幣。
這種相關性一直是一個開關。只有時間才能證明這是否會持續更長時間，但總而言之，可能任何加密貨幣投資者都會比在短期內關注這種相關性以及查看定位數據做得更糟。
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Somnath Banerjee 是Curmi and Partners Ltd. 的投資管理主管。
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