儘管比特幣的價格自最新的歷史高點以來下跌了約70% 哈希價格 — 衡量哈希率值的指標— 下降幅度大致相同。
費用和礦工費用收入的長期前景是一個備受爭議的話題，尤其是在看跌的市場趨勢中。熊市是爭論費用的黃金時間，不僅因為市場參與者感到無聊和坐立不安，還因為在這些時期這種收入來源大大減少。
儘管熊市仍在持續——剛剛結束了連續第八個月——比特幣費用市場仍然顯示出生機。本文概述了一些令人驚訝的熊市費用數據，並在這些數字的背景下討論了決定比特幣未來是否注定或相對積極的可能性，儘管越來越多的批評者繼續斷言.
比特幣熊市費用數據
從絕對費用收入開始，以美元計價的費用增長趨勢仍然略有下降。然而，大部分下降發生在2021 年的最後幾個月，年初至今的費用基本持平。下圖顯示了從2021 年11 月市場高峰到迄今為止的每週總費用收入，並以對數趨勢線突出顯示了整體費用增長軌跡。
數據來源：硬幣指標
但每週費用並不是最有趣的數據。相反，查看採礦收入中有多少百分比來自收費是該行業健康狀況的最強有力的指標之一。比特幣擁有健康、長期前景的必要條件是費用收入最終取代當前補貼收入的很大一部分，這樣儘管補貼最終消失，礦工仍然有動力為保護網絡貢獻能量，因此該哈希率不會下降到危險的低水平。
有點令人驚訝的是，儘管比特幣市場連續幾個月持續下跌，但自2021 年11 月市場價格開始崩盤以來，來自手續費的每日挖礦收入的百分比卻緩慢呈上升趨勢。
數據來源：硬幣指標
當然，1% 到3% 範圍內的費用比 礦工在前一輪牛市期間享受的10% 至20% 的區間. 恢復全部費用收入的道路可能很長，並且可能取決於看漲價格行為的複蘇。
比特幣費用市場批評
只要當前的熊市持續存在，個位數百分比的費用收入肯定會首當其沖地受到對比特幣的批評。記者是 報告 和 意見 關於比特幣費用市場的弱點。一些 貿易商 和 研究人員 似乎相信低費用意味著比特幣的死亡。一些著名的開發者是 提倡 改變比特幣以包括尾排放作為不太穩健的費用市場的解決方案。
即使在市場趨勢發生變化之後，一些批評者仍會繼續抨擊他們 談話要點 由於其他區塊鏈看到越來越多的使用（還沒有）基於比特幣構建的各種應用程序。一些與比特幣相鄰的建設者是 樂觀的 隨著越來越多的應用程序建立在比特幣上，將會出現一個更強勁的收費市場。
但拋開所有這些猜想、批評和（在某些情況下）一般 瘋狂重要的是要記住 費用數據 表明——如果不出意外的話——費用收入是周期性的，就像價格趨勢一樣。如前所述，熊市（當費用收入較低時）是此週期中凸顯網絡費用基本弱點的主要機會。
下面的折線圖顯示了自2016 年初以來每日費用佔挖礦總收入的百分比。即使粗略地看一下可視化，也很容易注意到費用收入的兩個主要峰值是如何與最近的兩個比特幣牛市時期直接一致的。此外，2019 年的準看漲市場時期和同時出現的費用收入飆升是顯而易見的。
數據來源：硬幣指標
沒有跡象表明這種週期性收費模式會脫離比特幣的周期性價格走勢。最有可能的短期結果是，只要看跌趨勢持續，批評者就會繼續對費用數據進行打擊。
但比特幣經濟中的大多數建設者和投資者都意識到，當前的費用數據應該受到監控，但不要驚慌失措。在比特幣第二個十年的最初幾年，週期性波動的費用收入並不是一個災難性的問題。
比特幣費用的未來
比特幣的費用市場和“安全預算”（ 和 手續費收入和整塊補貼）永遠是被細緻分析和熱議的話題。隨著替代區塊鏈協議從為更廣泛的加密貨幣行業的不同用例構建的各種應用程序中獲得可觀的費用收入——有時甚至超過比特幣的數字——這些對話可能會變得更具爭議性。
但比特幣經濟繼續走強，儘管批評者最響亮，但目前的數據沒有理由長期擔憂。使用比特幣擴展協議（例如， 閃電網絡) 繼續增長，採礦業繼續 建造 和 擴大 儘管熊市，比特幣的普遍使用和意識仍然 強的，考慮市場情況。
這是Zack Voell 的客座帖子。所表達的觀點完全是他們自己的，不一定反映BTC Inc 或比特幣雜誌的觀點。