Chemix採用了“部分偶”和“魔法調節”的思路提供了一種高效、手袋的合成方式。
撰文：Aqua Chiang
Chemix Labs（簡稱Chemix）是由QIAN Protocol社區開發的流行型合成資產協議，Chemix取意於詞組化學反應（化合反應），X代表未知和無限可能，結合結合成的Chemix，象徵著合成資產的「化合」結果作為信號協議。有「部分模塊」+其核心核心的技術，並且獨創了智能調節令牌的「防歸零」機制。
市場概況——從衍生金融到DeFi 合成資產
「鏈上合成資產」（社區資產也常有）「Fi 合成資產」）德光傳統金融中的衍生品，由一種或多種支持品加任何支付功能構成，資產其價值基於基礎資產（即保障品）價值，模擬其他金融工具的風險或原料，與傳統金融衍生品的主要不同在於“DeFi合成資產”可以按非特定方式進行交割。點之後，又構建了合成資產的基礎。在DeFi生態系統中，基於多維度的使用需求，加上場景合成「火力全開」：
- 參考資產：合成資產提供了一種新的機制，能夠真實地讓世界的資產在某一區塊鏈（通常為已知好且有用戶基礎的區塊鏈，如ETH 和BSC 等）上交易。
- 開拓流動性：市商可通過人工合成資產（作為風險管理的金融工具）對沖頭寸和保護收益，擴大其業務規模。
- 資產跨鏈的補充機制：基於合成資產價格敞口，交易員無需直接擁有資產，解決了去中心化轉化中資產的問題。
- 擴大參與的人如：SC 或以太坊此類沒有許可的智能合約平台允許大型的參與者進入，通過增加風險管理工具集吸引更多的實例進入。
衍生品與美眉對比來源：Foresight Ventures
鏈上合成資產與傳統衍生品對比來源：TokenInsight
綜合解讀——教學重點與價格全面兼顧
這里以QSD（QIAN Second Dollar）——首個基於Chemix發行的部分算法美元固定幣來舉例，解讀Chemix的算法合成機制。質押和部分算法（Chemix 管理代幣KUN）需要共同支持QSD 的價值，而於超額貸款率思路，該機制可有效提高資金使用和資金吸納能力。基於Chemix 鑄造與贖回協議的許可，QSD可以在市場上推理美國。
鑄幣（合成）功能來源：Chemix Labs 官網
贖回功能來源：Chemix Labs 官網
Chemix借鐵金融等前車之鑑，升級了與再牛協議，通過動態自行車帶和系統自動調節機制，刪除了QSD抓住者的生日冒險。
再一對功能來源：Chemix Labs 官網
目前QSD通過搭配其他資產（如KUN、BNB、BUSD等）在PANCAKE上提供流通性，最高可達170%+的年化收益。
一功能來源：Chemix Labs 官網
耕種功能來源：煎餅
公開市場套利
合成資產可以通過套利的方式，保障資產的價格，例如：QSD 的市場價格低於1.00 美元的目標價（假的為1.05 美元），此時套利者可以價值1.00 美元的鑄幣質資產（押資產）和KUN）在系統中鑄造1個QSD，然後在市場上激發獲得1.05美元，此時的潛力0.55美元。市場價格1.00 美元的目標價（假為0.95 美元），此時套利者可以0.95 美元的其他資產，在公開市場（如煎餅）上買入1 QSD，然後回到系統中進行贖回，得到價值100美元的鑄幣資產（質押資產和KBT）。不斷的買入套利，將推高QSD的市場價格，直至不再存在套利空間。
質押比例套利
如果QSD的價格偏離目標價格一定程度，Chemix協議允許調用特定的接口函數，進行質押比例的調節，單次調節幅度為0.25%。 （函數的調用頻率和單次幅度將通過社區治理進行調節）如果QSD 的市場價格高於1.00 美元，那麼系統將做出反應，降低質押資產的比例。
這表明，用戶能夠用快樂的質押資產，來獲取價值1 美元的QSD，將用戶繼續鑄幣，這提升吸熱的同時，攤薄持有QSD 資產。因此，QSD 的流通量增加，拉低QSD 的市場價格，直到1USD 為止。
合成資產拍賣Chemix Launchpad 流通平台的解決思路——非標資產的合成、交易、交、舉牌、割割
Chemix Launchpad 主要用於通過合成鑄造新鏈上資產，提高市場流動性。用戶由資產方（轉移人）舉牌方（交易者）構成，在Chemix Launchpad 上可能拍賣的資產包括某些著名項目/公司的鎖定權益公開市場公開市場遠期交割的資產交易、風險資產組合、無法直接在尋找市場的優質資產等。
平台對雙方交易資質進行審核。包括支付能力和合規限制，但不參與轉讓和舉牌的過程和結果。當然，為了保證舉牌方（交易者）的權益，資產發行方（轉讓人）需要得滿足三個條件，一是通過KYC認證；二是根據拍賣方式的不同，質押一定量的資產，質押資產算法穩定代幣QSD與生態代幣KUN組成，當交割完成後，該部分質押資產將被釋放；三是提交的資產來源信息進行審核。
Launchpad模式分為英式拍賣、固定價格拍賣和荷蘭式拍賣，由發行方（轉讓人）自行選擇。條件後參與者參加。現在，考慮到準備時間（準備好）提前準備好質量，可以提前考慮一下，舉牌方（者）還沒有過分擔心付錢。
Chemix Launchpad 測試網首頁來源：Chemix Labs 社區
代幣經濟模型——獨特的緩釋保護機制
代幣分配
KUN是Chemix的原生生態代幣，其範圍為1200萬，所有代幣均通過流動性內、攜帶鎖倉等特定形式分發給Chemix的生態生態。在Chemix推出的前12個月， KUN代幣的10%（即120萬KUN）將釋放給支持QSD流動性的用戶。
代幣作用與價值
KUN是用於整個Chemix Labs的合成資產協議的治理代幣，同時也承擔了算法調節的部分功能。具體包括：投票決定質押物種類的增減、投票調節鑄幣/贖回費用、投票調節質押份額的刷新間隔和每次刷新幅度等：
- 算法調節，作為算法調節的資產價格，滿足自己的需要，從而實現資產價格的穩定；
- 鑄幣系統的價值載體和時分，包括在專用QSD，聯合國承擔的鑄幣；鑄幣和贖回價值所產生的鑄幣；鑄幣系統的價值載體和鑄幣；汽車可能的拍賣、貸等業務的苦澀等系統產品；
- 拍賣市場的超額權益證明，可能會牽制足額坤坤，屆時將獲得更多的拍賣未來和展覽的拍賣成本、平台收益的分享；
- 可通過投票投票調節Chemix Labs的內部管理變量，包括不只增加新的庫存資產，選擇可信任的預測機，調節目標率，調整全球風險概率，參數等。
在Chemix 的理論系統中，可以近似計算為：
- 鑄造合成資產時，KUN承載的鑄幣價值；
- 鑄幣和贖回所產生的費用（鑄幣稅）；
- 系統收益，包括可能的創業等業務的火花。
可以明確完成，KUN 的內在價值在，與合成資產的需求表現出來的正相關。而KUN 的持有人將在以下情況下獲益：
- QSD流通量增加，KUN的流通量減少，價格將被推高；
- 質押量被降低，KUN的需求量增加，將推高；
- 參與流動性，獲取更多的KUN。
- 系統消息：當系統中存在超奇物/奇物/價值時，額功能火花寶石聚集到昆代幣中。
價格保護
KBT是KUN的緩衝代幣（即特定時間下的替代品），押其吸收贖回和質料，通過與KUN的轉化機制，使用和緩沖調節釋放的再價值。會在短期內釋放代積累鑄幣圈的大量管理代幣KUN。因此通過KBT幣的緩釋機制，用戶在贖回後先獲得緩衝代幣KBT，只有在系統有盈餘的情況下（即回）購貨狀態QSD大目標價格的情況下）可將KBT代幣轉為KUN，這樣能夠避免贖回帶來短期內的KUN的大量拋壓，所操作的KUN的突然價格才可以。
風險控制
在DeFi 領域中，治理代幣是每個協議正常運行的關鍵要素，其中重要的部分，若治理代幣價格致命導致，可能因此會引發生態循環崩潰。 ，Chemix Labs 平台引入三種機製或措施來規避風險治理代價格引發而引發的風險：引入KBT緩衝機制轉化釋放，贖回代幣產生的短期內大量的拋壓風險，避免治理代代幣引發的負反饋衝擊盤；引入Staking LP 代幣長期鎖倉機制，保證有充足的流通性；計劃在合適的時機開啟KUN 的單幣S 獲取池，分配系統產生的興趣收入及團隊有資金參與CAKE 等自有的部分收益分紅。
DeFi 已經約定的合約漏洞能夠揭開神秘事件的漏洞，而沒有任何通過代碼審計，從而達到一勞永逸的效果。資產走盜事件，損失約90 萬美元，從市場上等事件也頻出不窮。目前Chemix 社區開發者已修復相關漏洞並通過了CertiK 的緊急審計，並基於此類事件風險將在提交時更多措施，包括不引入更多審計機構、定期預防性自查、漏洞補漏金計劃等措施。
近期熱點速覽
- 用合成資產發射活動性問題，社區自主發起Chemix Launchpad 及上線交易的遠期合成cKAVA，開闢一級和公開市場的新鈕扣。
- 包括以太坊和BSC 日曆，Chemix 近期將在以太坊Layer2 網絡Arbitrum 上創造開發，併計劃與使用項目合作以拓展採集資產的範圍。
總結
儘管目前以太坊和BSC生態百花齊放，但清潔合成資產的精工和使用仍有數千萬倍的增長空間。了Chemix Labs的資產合成機制通過了市場的檢驗。風險頭寸。
參考資料：
TokenInsight調研報告（未公開）
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